市场风格倾向于“先价值后成长” 配置围绕“内稳外滞”关注三条主线

昨日大盘早盘受外围大跌影响低开，随后震荡探底回升，沪指上演“V型”反转。盘面上，券商板块午后大涨成为指数反转的最大功臣，板块内多股涨停，光大证券5天4板。汽车股再度活跃，北汽蓝谷等涨停。油气板块全天强势，中曼石油涨停。此外有机硅、煤炭、化工等资源类板块个股表现活跃。下跌方面，半导体等赛道股陷入调整。总体上个股跌多涨少，两市超2500只个股下跌。沪深两市昨日成交额10994亿，较上个交易日放量84亿。板块方面，有机硅、证券、油气、汽车整车等板块涨幅居前，教育、半导体及元件、科创板次新、国防军工等板块跌幅居前。截止收盘，沪指涨1.02%，深成指涨0.2%，创业板指涨0.07%。北向资金全天净买入39.44亿元；其中沪股通净买入36.38亿元；深股通净买入3.07亿元。

 

2022年下半年影响行业配置的核心为“内稳外滞”。“内稳”意味着以基建、地产为代表的价值板块行情有望得到延续，“外滞”则表示联储加息节奏可能会出现调整，成长风格有望迎来反弹。节奏上，我们倾向于“先价值后成长”。围绕“内稳外滞”的核心思路，我们建议关注以下三条主线：主线一：“框架内”稳增长，基建、地产有估值修复机会。建议关注(1)直接受益于稳增长政策发力的建筑央企，(2)攻守兼备的地产龙头。主线二：联储紧缩节奏有望放缓，成长股反弹值得期待。建议关注(1)新兴领域需求高增叠加国产替代持续推进的半导体设备；(2)需求持续高增，供给瓶颈逐渐缓解的光伏产业链；(3)供需两端持续扩张，国企治理效率逐渐提升的军工。主线三：居民收入增速回落的情况下，PPI与CPI剪刀差收窄。建议关注(1)全球供应紧张，国内价格维持高位的种植业；(2)高粮价加速生猪产能去化，下半年周期有望触底的养殖业；(3)供需矛盾相对刚性的上游周期品(煤炭)。

 

【消息面】

 

1、政策持续加力工业经济有望尽快回归正轨

 

工业和信息化部副部长辛国斌昨天在中共中央宣传部举行的“中国这十年”系列主题新闻发布会上表示，目前，企业复工复产有序推进，正在全力达产。随着各项政策靠前发力，持续加力，工业经济有望尽快回归正常轨道。

 

2、外汇市场平稳运行增厚稳经济“安全垫”

 

人民币汇率延续双向波动、外汇市场供求保持基本平衡、跨境资金流动延续稳定……年初至今，国际形势晦暗不明，全球金融市场震荡频频，但我国外汇市场主要指标，以稳健的运行姿态，沉着应对境内外市场的风云变幻。

 

3、全球市场巨震华尔街顶级机构转战A股

 

近日，在美国通胀高企、美联储可能会在6月加息75基点的背景下，美股遭遇重挫，标普500指数更是较历史高点下跌超21%，进入技术性熊市。全球市场巨震下，外资开始重新审视A股的投资机会。有“华尔街最赚钱机器”之称的Point72近期频频亮相A股调研名单。其他海外机构也加大了调研A股的力度。

 

4、发挥比较优势积极应对能源成本上行

 

国际原油价格坚守120美元/桶上方，机构唱多油价的消息此消彼长，我国新一轮成品油调价也再度开启。国家发改委6月14日宣布，自当日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高390元和375元。这已是国内成品油价迎年内“第十涨”。

 

5、新能源抢占“风口” 基金经理偏爱有加

 

近期，新能源板块强势回弹，带动相关基金大面积“回血”，多只新能源主题基金净值近一个月累计上涨超50%，成为本轮行情的亮点。