本周四，OPEC+同意7月和8月均增产64.8万桶/日，远超当前增产幅度43.2万桶/日，这意味着OPEC+将其石油供应增加幅度扩大约50%，超出市场预期。不过，在欧佩克+增产的消息公布后，油价不跌反涨，布伦特原油几个小时内从当日低点112.51美元/桶一路窜至118.45美元/桶，涨幅高达5%。截至北京时间4日凌晨，WTI原油期货与布伦特原油期货主力合约双双突破120美元/桶，创今年3月以来新高。
欧盟公布新一轮对俄罗斯制裁措施
欧盟委员会3日公布第六轮对俄罗斯制裁措施，其中包括部分石油禁运，制裁俄罗斯油轮、银行和媒体等。欧盟委员会当天发布公报说，制裁措施将立即生效，并将逐步削减俄罗斯石油进口。欧盟将在6个月内停止购买俄罗斯海运原油，这占欧盟进口俄原油的三分之二，并在8个月内停止购买俄石油产品。到2022年底，欧盟从俄罗斯进口的石油将减少90%。
根据此前欧盟领导人达成的协议，如果欧盟对俄罗斯禁运石油，则今年下半年俄罗斯对欧盟出口量将减少300万桶/天。据信达证券测算，沙特和阿联酋是OPEC+唯二有剩余增产能力的国家，根据2022年5月新基准，沙特和阿联酋将在未来4个月每月增加11.4万桶/天和3.5万桶/天，增产完毕后两国剩余产能分别为48万桶/天和101万桶/天，若沙特和阿联酋考虑俄罗斯受制裁影响而计划增产，则目前来看两国在下半年能够释放的最大极限产量为209万桶/天。另外，考虑印度6月俄油进口较5月增加13万桶/天，5月较4月增加56万桶/天，进口增幅放缓。信达证券认为，今年下半年OPEC额外增产叠加印度进口增加也很可能无法弥补俄罗斯出口原油的下降额度。
机构看好原油历史性配置机会
从需求端来看，进入6月，欧美夏季出行高峰到来，叠加中国疫情好转原油需求恢复，石油需求旺季到来，据IEA5月报，今年下半年全球原油需求预计较2022上半年增加200万桶/天。若欧盟未通过对俄罗斯的制裁方案，OPEC+依旧按原计划增产，则下半年OPEC+将增产110万桶/天。根据EIA5月报，美国预计在2022年增产72万桶/天，增速放缓，增产有限，全球原油供需格局或依然偏紧。
信达证券研报指出，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。
申万宏源(4.07 +0.49%,诊股)指出，1）从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化(15.60 +2.50%,诊股)、恒力石化(22.64 +1.34%,诊股)、东方盛虹(15.64 +2.16%,诊股)、桐昆股份(17.02 +1.31%,诊股)、恒逸石化(10.55 +3.54%,诊股)。
2）乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星化学(26.74 -2.30%,诊股)。
3）油价高位、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源(15.52 +0.06%,诊股)。
4）油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国海油(18.50 +2.78%,诊股)、中国石油(5.50 +0.55%,诊股)、广汇能源(9.89 +1.02%,诊股)、中海油服(15.20 +2.42%,诊股)、海油工程(4.44 +0.45%,诊股)、新奥股份(18.30 -2.30%,诊股)、中油工程(3.02 +1.34%,诊股)、博迈科(12.07 +1.77%,诊股)等。
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