5月11日，国家统计局发布数据，2023年4月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，环比下降0.1%。1—4月平均，CPI比上年同期上涨1.0%。这是CPI今年以来连续第三个月回落。此前，中国CPI和PPI持续低于市场预期，引发“通缩”担忧。中国通缩了吗？下阶段的CPI走势会如何？
CPI连续三月回落
回顾2023年以来的CPI增速：今年1月份，CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.8%；2月，CPI同比上涨1.0%，环比下降0.5%；3月，CPI同比上涨0.7%，环比下降0.3%。加上这次的0.1%，CPI同比增速已连续两月处于“0”时代，且连续三月回落。
CPI同比增速持续下行，引发了市场对通缩的担忧。对此，国家统计局和央行曾分别给出回应。4月18日，国家统计局新闻发言人付凌晖在国务院新闻办当日举行的新闻发布会上表示，总的来看，当前中国经济没有出现通货紧缩，下阶段也不会出现通缩。
随后，中国人民银行货币政策司司长邹澜在4月20日举行的2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会上表示，中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。
两者均认为，通缩一般具有物价水平持续负增长、货币供应量持续下降的特征，且常伴随经济衰退。从以上三方的数据表现看，当前情况与通缩有明显区别。除物价外，3月末广义货币M2增长12.7%，一季度GDP则增长4.5%，比上年四季度回升。
“类通缩”何时休？
回到物价水平上。市场普遍观点认为，今年CPI涨幅同比回落，与疫情后供给恢复较快，而需求侧伤痕效应未退有关。此外，去年由于俄乌冲突等原因造成的高基数也带来了较大影响。基于此，市场预计二季度CPI涨幅仍将保持低位，而随着下半年影响因素逐步消除，价格会回到合理水平。
根据政府工作报告，2022年CPI上涨2%，2023年CPI主要预期目标是涨幅3%左右。
平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生认为，基于后续核心CPI温和上行、能源食品价格相对稳定的中性判断，预计2023年CPI中枢下行；节奏上，二季度CPI增速低位震荡，下半年逐步攀升。中性情形下，预计2023年CPI中枢为1.3%，二季度至四季度分别为0.7%、1.2%、2.2%。
北京大学国民经济研究中心宏观报告分析称，CPI整体处上行通道，消费品价格方面存在一定压力，服务价格方面则主要取决于需求恢复形势，2023年自然走势下的CPI同比增速中枢较2022年将会继续小幅上移，大概率呈现先高后低随后平稳的走势，预计2023年全年CPI同比增速约为2.5%。
综合市场观点可以发现，扩大需求仍是下一阶段的政策发力重点。钟正生表示，对货币政策而言，二季度核心通胀压力暂且不大，加之美联储加息接近尾声，是偏宽松操作的重要窗口期，若国内需求恢复势头不及预期，仍有必要“精准”发力支持内需回稳；对财政政策而言，当前工业品价格处于较低水平，有必要加快基建投资进度，增加形成实物工作量，刺激原材料需求，进一步推动经济复苏。
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