科创板降门槛传闻引爆市场 多空对决云从科技3日暴涨66%?,6月2日，科创板掀起一波扣人心弦的涨停潮，多只个股盘中涨停，还有个别甚至走出2连板、4连板。当日科创50放量拉升，全天涨近5%，并以655亿元成交额创下年内次新高。
继4月11日科创板首次跌破1000点后，4月27日开始，科创板指似已摆脱低迷态势，触底反弹。截至6月2日，科创50指数已累计上涨超20%。
大幅上涨背后的驱动力(838275,诊股)引人猜想。一方面，经历此前的超跌过程，当前科创板反弹空间充足，“科创板进入牛市初期，小荷初露尖尖角。”浙商证券(9.62 +0.10%,诊股)在研报中如是分析。
另一方面，WIND统计，今年7月，科创板将迎来年内一轮解禁潮，解禁规模将超2700亿元。有观点认为，部分股东在当下时点也有动力拉升股价，为后续减持做准备。
而更显性的刺激，则可能来自近期对科创板流动性改善的多面预期。这当中不但包括科创板对股票做市商机制的引入，也包括了近期的一则“科创板准入门槛将降至20万或10万元”的传闻。
事实上，50万元门槛时常被视作制约科创板流动性的因素之一，更有市场人士表示，流动性不足也是科创板跌幅较其他板块更大的其中一个原因。
那么此番科创板连续大幅拉升，是否是受到这则消息的刺激？门槛降低又是否会如期而至？至少从目前来看，市场已给予了肉眼可见的高预期。有资深市场人士称，“连跌三年，现在科创板像极2012年时创业板。”
对于是否会降门槛，记者就此咨询相关监管人士，得到的回复是，暂时未有任何消息。
三大因素合力驱动，科创板迎来大涨
6月2日，三大指数全天震荡走强，延续反弹拉升态势，尤其是科创50指数涨势大好，涨幅达4.68%，417只科创板个股飘红，37只涨超10%。交易方面也显著活跃，WIND统计，6月2日科创板股票成交额达到655.27亿元，为年内次新高，仅次于1月17日670.43亿元的成交额。
不仅这一日，事实上，自4月11日早盘，科创板指首次跌破1000点，并在4月27日盘中创下853.21点新低后，目前已开始呈现触底反弹。WIND显示，4月27日至6月2日收盘以来，科创板指已上涨24.4%。
本轮大幅上涨的驱动力是什么？记者从业内了解到，推动力或许来自三方面。
其一是科创板在此前两年，尤其是今年以来经历了一轮大幅杀估值的超跌过程，为其迎来了大幅反弹的上涨空间。自4月26日跌至868.07低点至今，科创50指数当前反弹超20%，领先其他宽基指数。
浙商证券表示，科创板进入牛市初期，小荷初露尖尖角。市场最核心的特征在于，科创板中新一轮明星股将悄然展开有序上涨，是未来结构牛市的主战场。
开源证券也谈到，科创板的成长性远优于其他板块，且科创50的估值与盈利水平的匹配度处于主要宽基指数中最低水平。
其二是上市3年左右，不少股票开始面临解禁，有市场人士认为，解禁潮到来之前，部分股东有动力做高股价减持。WIND统计，2022年将有622只个股迎来解禁，解禁规模达1.09万亿元，其中7月将迎来年内解禁高峰，合计解禁个股数77只，解禁规模达2711.41亿元。
其三则是对科创板流动性提升方面的预期高涨。一方面，近期证监会发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（以下简称《做市规定》），在科创板引入股票做市商机制；另一方面，则指向近期风传已久的传闻——科创板将降低投资者准入门槛至10万元。
科创板门槛真要降了？
根据科创板对投资者门槛的要求，个人投资者证券账户及资金账户有的资产不低于50万元并参与证券交易满24个月。这一显著高于创业板的准入门槛，也一直被看作科创板流动性方面的“拦路虎”。
降低门槛，成为市场一直以来的呼声。近期市场上再有传闻称，科创板将于近期将投资者门槛由50万元降至20万或10万元。
这一传闻是否属实？
记者就此咨询相关监管人士，得到的回复是，暂时未有任何消息。
一位头部券商非银分析师表示，降低门槛更多是出于刺激市场流动性的诉求。但5月13日，证监会正式下发《做市规定》，上交所也同步发布《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则》，并公开征求意见，系列举措正是为了增加个股流动性、抑制价格大幅波动。
因此，该人士认为，做市业务细则刚刚结束征求意见，当前或不具备充分的理由密集推出相关措施以刺激流动性。
尽管目前，监管层否认了将在近期降低投资者门槛的做法，但显然市场对此已给予了普遍的高预期。
流动性亟待改善
今年7月22日，科创板将迎来开板三周年纪念日。
2019年6月13日，科创板正式开板，同年7月22日，首批科创板公司上市，8月8日，第二批科创板公司挂牌上市。同月，证监会发布《科创上市公司重大资产重组特别规定》，成为落实科创板上市公司并购重组注册制试点改革的重要举措。
聚焦硬科技，是科创板的核心定位，这三年中重点支持了一大批新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。
WIND统计，截至今年6月2日，科创板上市企业共424家，总市值5226.7亿元，占A股总市值的6.16%。首发募资规模达6058.26亿元，首发募资额中位数为1503.8亿元。
科创板的开通不但进一步完善了中国资本市场，更对我国建设多层次资本市场有着重要意义。
不过另一方面，流动性下滑也是科创板“涨不动”的诱因之一。观察2021年9月之前，创业板、科创板换手率显著高于主板市场，且基本保持同向变动。然而今年以来，伴随市场震荡下跌，科创板换手率呈现较其他板块更显著的回落，其中月度来看，今年2月和4月，科创板区间换手率仅分别为43.56%和45.35%，较去年7月121.75%的峰值收缩明显。
与此同时，成交额也呈现明显缩量。其中2月、4月、5月的科创板成交额分别仅6047亿元、6021.35亿元和6555.07亿元，相较于去年7、8月份1.4万亿元左右的成交额，锐减超50%。
流动性的下降也间接导致了科创板跌幅高于市场平均值，相关市场人士表示，后续在做市商制度等方面逐步完善的基础上，科创板流动性有望进一步改善。
//多空对决！云从科技(32.30 +18.10%,诊股)3日暴涨66%，融券余额已超2亿元，这家人气次新是否会轧空？//
昨日（6月2日），三大指数震荡走高，截止收盘，创业板指涨超1%。板块方面，汽车及汽车相关板块继续爆发，同时科创次新板块也大幅拉升，其中，莱特光电(31.66 +20.02%,诊股)再度涨停，截止昨日收盘，累计获得4个20cm涨停，股价成功翻倍，而另一家仅上市5天的人气新股C云从（云从科技）也连日拉升，近3个交易日累计上涨近66%。
科创板降门槛传闻引爆市场！监管人士称暂未有相关消息；多空对决，云从科技3日暴涨66%！这家人气次新是
注：科创次新股连日走强（截止6月2日收盘）
云从科技股价5日翻倍，融券余额高企引发热议
云从科技于5月27日登陆科创板上市，公司是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，并与旷视科技、依图科技和商汤并称为“AI四小龙”。云从科技上市首日大涨39.23%，随后经过短暂回落，股价再次迎来拉升，截止今日收盘，公司上市以来5个交易日累计上涨110.15%，且近3个交易日上涨66.2%。
5月以来，新股市场表现出色，不仅上市首日没有破发，且在随后的二级市场行情中大多表现出色，云从科技作为仅一周便股价翻倍的新股也逐渐成为科创次新板块的人气新星，而真正使得其成为市场热议则是因为公司近期融券余额高企，引发是否轧空的担忧。截止6月1日数据，云从科技融券余额达2.24亿，远超融资余额8737万，融资融券余额差值达1.37亿元，且融券余量达820.4万股，占总流通股（7436万股）的11%。
科创板降门槛传闻引爆市场！监管人士称暂未有相关消息；多空对决，云从科技3日暴涨66%！这家人气次新是
融资融券业务是指投资人向证券公司提供担保物，借入资金买入证券或借入证券并卖出证券的行为，融资即为向券商借钱买股票，常在股票上涨时使用，而融券则正好相反，向券商借股票卖出，常在看空股票时使用。对于融券投资者来说，若股票的价格持续走高，便无法低价回补这些股票，只能竞相补进，导致股价进一步上涨，形成一种空头倾轧的现象，被称作股市轧空，一般来说，轧空行情会对相关投资者产生大量的风险和损失。
空头股占比是关键，关注企业估值水平
从历史上轧空行情的特点来看，标的股的空头数量占流通股的比例是一个很关键的指标。以此前美股游戏驿站的经典轧空行情为例，其空头净额一度超过其股票流通量。据悉，游戏驿站是一家老牌游戏产品零售商，由于业绩连年亏损，公司股价也连日下跌，一度成为2020年美股市场上被卖空最多的上市公司，而由于过度做空，也导致在随后游戏驿站股价大规模回升之时，空头无法回补相应数量的股票，导致此前看空游戏驿站的金融机构损失惨重。
此外，公司的基本面和估值水平也是重要考量对象，此次云从科技的轧空争论也源自于市场对于估值产生分歧。从业绩上来看，公司目前尚未实现盈利，且后期需要不断投入研发，短期内也无法盈利，预计扭亏为盈的时间点在2025年。不过，对于公司前景，仍不少机构仍表示看好，东北证券(6.56 +2.02%,诊股)指出，未来几年公司业务处于高速发展期，平台化建设初见成效，研发开支高峰期已过，期间费用增幅远小于营收增速，亏损逐渐收窄。根据可比公司估值，给予云从科技上市后合理的股价区间为20.4-34元。
目前AI公司普遍未能盈利，据华金证券研报，与云从科技业务模式更为相似的商汤科技、旷视科技、格灵深瞳(28.35 +5.86%,诊股)、依图科技、云天励飞等公司均未能实现盈利，比较来看，云从科技收入规模处于行业中上区位、虽然低于商汤和旷世科技，但要高于格灵深瞳、依图科技、云飞励飞等。由于整体基本面尚可，加之行业前景广阔，虽然暂时业绩承压，云从科技近日的股价上涨也表明资金仍对其具有认可度。
整体来看，A股自实施融资融券以来，仍未出现过轧空个股，由于市场整体偏向做多，融券卖空比例一直偏低。具体对于云从科技而言，截止6月1日，其空头占比为11%，且较之此前（5月27日）融券规模明显下降，且占当日成交量比例不大，加之公司基本面尚可，引发轧空行情可能性不是很高。不过，对于公司未来股价成长空间，仍需关注其后续发展。此外，对于融资融券的投资者而言，要密切注意相关投资风险，需要进行一定的风险把控。
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